創業板注冊制落地 哪些變化即將發生?

盤和林 原創 | 2020-06-16 13:36 | 收藏 | 投票 編輯推薦 焦點關注
關鍵字:創業板 

  6月12日深夜,深交所官網正式發布創業板改革并試點注冊制相關業務規則及配套安排,共計8項主要業務規則及18項配套細則、指引和通知。按照證監會官網披露,自6月15日起,深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資以及并購重組的申請。再之后,證監會將組織深交所、中國結算等單位落實好創業板改革并試點注冊制的工作,這意味著首批創業板注冊制公司即將上市。

  從2019年12月的經濟工作會議上,首次明確指出要進行創業板注冊制改革,到2019年12月28日新證券法從法律框架上確立證券發行注冊制,再到2010年4月27日至5月27日向社會公開征求意見之后,創業板改革并試點注冊制的進程可謂快馬加鞭,不到一年就創業板就正式迎來了注冊制,這足以見得監管部門對資本市場市場化改革的堅定態度,對于資本市場向更市場化、法治化和成熟化得方向發展的意義不言而喻。那么究竟創業板注冊制帶來了哪些變化?又會產生什么樣的影響?

  去散戶化  投資者結構優化

  創業板注冊之下,交易制度進行了調整,包括上市前五日不設漲跌幅限制,放寬個股漲跌幅比例至20%,且800多只存量個股同步實施;新股上市首日起可作為兩融標的;允許收盤價定價交易等?偠灾,創業板漲跌幅限制、盤中異常波動、盤后定價交易等交易規則都更加寬松和開放。

  短期來看,創業板市場活躍度、定價效率將提升,個股波動率或將加大,可能會給普通投資者帶來一些挑戰。由于參與門檻相對較低,創業板的散戶投資者遠遠多于科創板,這部分散戶投資者承擔風險的能力相對較弱。而創業板注冊制交易規則的變化意味著投資者將面臨更大的交易風險,這對投資者的資金實力、知識水平、知權行權水平、風險承受能力都提出了了更高的要求。

  相應的,創業板投資者適當性標準也相應提高了,此次新規開通創業板門檻也增加了20個交易日資產不低于10萬的要求。因此注冊之下,創業板去散戶化或成為為一種趨勢。當然,去散戶化的而本質是淘汰落后的投資思路,普通投資者要提升自己的投資者能力,避免盲目跟風、沖動投資,多關注行業邏輯,多關注具有成長前景、景氣度高的龍頭股等投資標的。

  優勝劣汰  上市公司加速分化

  創業板注冊制發生了以下變化,一是創業板注冊制明晰了定位,鼓勵創新企業上市。對于不能在創業板上市的企業的行業設置了負面清單,主要服務成長型創新創業企業,并支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。二是豐富并完善了退市規則,新增退市風險警示制度ST,提高退市標準,加強優勝劣汰。三是優化審核注冊程序,壓縮審核注冊期限,審核+注冊不超過3個月。

  這意味著,注冊之下,審批效率和上市公司申請數量將會顯著增加,發行速度加快將是必然的,這意味著有更多的創新型、高成長型的中小企業享受到資本市場改革發展的紅利,幫助企業發展,進而推動傳統產業的優化升級、經濟轉型。此次創業板定位的明晰也有利于協調好創業板和科創板的合作競爭關系,有利于具體標準、規則上和科創板互補,形成相輔相成的錯位競爭。

  在創業板注冊制的背景下,市場發生分化也是必然的,對于經營業績亮眼、成長性好、經營穩健的的頭部企業、新興產業,在創業板注冊制下由于收到投資者的青睞會更勝一籌,迎來快速成長,優勢進一步放大;而那些盈利能力差、違約風險高、經營不穩健的劣質上市公司,由于投資交易風險高,可能會面臨邊緣化,在注冊制更嚴苛的退市處理制度下,面臨加速淘汰。

  可以看到,創業板注冊制改革能夠增加市場活力,提升上市公司質量,有利于通過 “優勝劣汰”,促進資本市場的新陳代謝,進而防范重大金融風險,提高資本市場韌性。此次創業版本注冊制的改革,是資本市場向高質量發展的重要一步,有助于中國的資本市場朝著更加開放和富有活力的未來持續邁進,中國經濟從高速度向高質量增長的進一步轉變。

個人簡介
盤和林,中南財經政法大學EMBA浙江教學中心主任,杭州市青年聯合會委員,先后在廣州日報集團、人民日報社華南分社、浙江日報集團做過記者,在知名集團公司擔任過策劃總監等職。
每日關注 更多
贊助商廣告
搞鱼塘赚钱吗 私募基金配资合法吗 山西11选五遗漏 中国体育彩票怎么玩 重庆幸运农场网 中国体育彩票大乐透 安徽11选5精准杀号 11选5山西开奖公告 贵州快三开奖走势 云南省十一选五开奖 广东11选5开奖结果