資本市場全面牛市真的來了嗎?

鹿長余 原創 | 2020-07-21 10:15 | 收藏 | 投票 編輯推薦
關鍵字:資本市場 牛市 

   6月中旬,股票市場毫無征兆的火了起來,滬深兩市超過萬億的巨大成交量持續多日,上周,指數調整,但成交量并沒有減少多少,于是,超級特大牛市開啟了的聲音再次響起,甚至有證券公司老總接受訪談時指出:“從宏觀基本面上看,現在處于特別長的大牛市初期,可能不止一萬點”。如果說,這是一次特別長的大牛市,那么,當下策略是什么呢?是不是持股待漲就可以了呢?

  我們從科技股說開去,科技成長股,一定是“特別長的大牛市”中的最大受益板塊。那么,當下,是否就是持股不動等待特別長的牛市來臨,等待收益,就是一個好策略了呢?

  怎么看科技股的當下?回顧歷史,才能更好理解現實。上周,科技股大跌,科技股板塊的大跌原因非常復雜,個股差異很大。引發這次大跌的表面因素是中芯國際的上市。實質是之前的部分科技股漲幅巨大,比如,有關芯片概念中,真假高科技含量芯片股的高估值炒作。以滬硅產業(688126)股票為例,上市不到3個月,最高時的股價比上市第一天的交易均價上漲了600%。在中芯國際上市前一天,該股股價崩盤,從而帶動芯片等高科技股的股價大幅度下跌。這些都發生在中芯國際上市前一天,也就是上周三,7月15日。中芯國際股票是7月16日上市的。所以說,中芯國際,是壓垮芯片概念股高估值炒作的最后一顆稻草。

  同樣在上周,有一個現象,特別要引起大家注意,就是長期大牛股的下跌。我們描述一下其中2個股票的漲跌客觀數據:

  1.中國軟件(600536). 該股2018年初,有資金進入,至2018年底,年度漲幅27%。2019年初,跟隨大勢,進入科技板塊的主升段,2019年漲幅244%,2020年2月底到達主升段的最高價105.5。比2019年1月底,漲幅達到411%。2月份之后,該股橫盤震蕩,2020年7月,隨著股票市場的萬億成交量的再次火爆,該股于7月3日再次放量上行。隨后的一周,大漲超過50%,創出最高價129.67,這已經比2018年初啟動時,上漲了1090%,不到2年半時間,該股上漲十倍。而該股的業績,可以用一塌糊涂來形容,連續多年的公司凈利潤徘徊在幾千萬,每股收益0.2左右。上周,該股連續大跌,周跌幅超過18%,換手超過40%。

  2.長電科技(600584). 眾所周知,這波科技股牛市,起始點在2019年2月。該股也是2019年2月,跟隨板塊起漲,2020年2月底到達主升段的最高價,漲幅337.56%。2月份之后,該股調整幅度較大,達到40%,4月之后隨市場反彈。2020年7月,隨著股票市場的萬億成交量的再次火爆。該股現實跟隨大勢上漲,7月2日-14日,短短9個交易日,該股大漲超過70%,創出最高價53.43,這已經比2019年初啟動時的8.04元,上漲了565%,不到1年半時間,該股上漲5倍。而該股的業績,2016年-2019年,連續4年,扣非凈利潤虧損幾個億到十幾億。上周三至周五,該股連續大跌三天,周跌幅超過21%,周換手超過60%。類似的例子還有很多,不一一列舉了。

  下圖是2019年以來大幅度上漲(超過200%),而最近一周下跌的股票統計:

  這些股最近一年半以來漲幅巨大,最近劇烈波動,同時伴隨高換手,這是值得警惕的。

  以滬硅產業和中國軟件為例,這兩個股票很可能開啟了下跌周期,即使馬上真的來“萬點大牛市”,這些股恐怕也無緣牛市了。

  綜合市場上股票的行業板塊、個股的基本面情況,二級市場的交易數據,我們判斷,未來市場,對于投資者而言,沒有躺贏之策,重要的是根據股票基本面、機構投資風格喜好、二級市場的交易數據而選擇股票,進行投資,方為正確的投資觀。

  股市有風險,投資需謹慎。沒有躺贏,一分耕耘一分收獲。

  再次提醒一下,市場最近紅火,要告知股市投資小白的是,對于那些漲幅巨大,基本面明顯不支持股價的股票,投資者需要睜大眼睛。投機者更要懂得一定的技術分析,股價有時候不完全是基本面決定的。比如這次的滬硅產業股價閃崩,是可以提前通過技術分析預判到的。7月15日,我們提前45分鐘預警該股股價將雪崩。至收盤,該股跌幅19.95%,見下圖。

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上海金融學院國際金融研究院副院長
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